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    我國目前資本運營的主要運作方式
    來源:轉載 | 作者:wjbc3111 | 發布時間: 2015-03-26 | 11762 次瀏覽 | 分享到:
       

     縱觀美國著名大企業,幾乎沒有那一家不是以某種方式,在某種程度上運用了兼并、收購而發展起來的。

        1992
    年,一些處境困難的國營、民營企業,在超前意識的驅動下,利用歷史性機會完成了股份制改造并在上?;蛏钲谧C券交易所上市。其結果是這些企業不但擺脫了困境,而且獲得了奇跡般的飛躍發展:企業資產規模成幾何級數增長,遠遠超過了上市前若干年增長幅度的總和;新產品的推出、先進技術的引進,前所未有的市場地位和競爭優勢,是企業上市前所不敢想的。這就是資本運營的巨大威力。與企業聯盟、公司上市以及技術轉讓相比,企業的兼并收購是更復雜和更經常的運作手段。一家上市公司通過對非上市公司的兼并,使該公司注入了新的資產,擴大了市場規模;而非上市公司通過某種形式收購一家上市公司的控股權,不僅增強了資產的流動性,而且擁有了股市上的運作載體,為其進一步發展提供了新的空間;購買具有上市前景企業的股份,并將該企業包裝上市,實現價值增值后套現。

     

    目前我國可行的企業并購方式主要有:

        
    一、承擔債務式重組

        
    指并購企業將被并購企業的債務及整體產權一并吸收,以承擔被并購企業的債務來實現的并購。即在資產與負債基本對等的情況下,兼并方以承當被兼并方債務為條件接受其資產,往往同時也接受被并購方的職工。據統計,在已發生的企業并購中,通過承當債務方式進行的并購約占并購總額的70%左右。

        
    百大股份有限公司在19924月以承擔債務的形式兼并了連年虧損的杭州照相器材廠。通過重組,盤活了原杭州照相器材廠的生產經營性存量資產,扭轉了經營虧損的局面,使新組建的杭州照相器材廠當年就創利近20萬元。1995828日,全國最大的化纖生產企業儀征化纖以擔保債務方式與佛山市政府正式簽約,以為虧損的佛山化纖10.81億元人民幣債務提供擔保的形式,獲得了后者的全部產權,并3年付清9400萬元土地使用費。并購后,儀征化纖少了一個競爭對手,擴大了整體規模,實現了雙方優勢互補。

        
    這一方式的優點是:

        1

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